出品：新浪财经上市公司盘考院

　　作家：光心

　　继麦迪科技告示通过要紧金钱重组剥离电板片业务之后，近期公司又发布公告称将拒绝此前募投的TopCon电板产能的成就。

　　12月13日，公司发布《麦迪科技对于部分募投口头结余资金用于新口头的公告》，称由于募投口头“高效太阳能电板智能制造口头”已执行的部分将要紧金钱重组观念共同出售，原募投口头速即拒绝，结余的召募资金4，354.79万元将被用于新口头“立异产物研发中心口头”。

　　据公告表示，“立异产物研发中心口头” 口头主要研发践诺包括低空医疗救助平台科罚决议及智能医疗就业机器东说念主科罚决议，均是围绕主业张开。

　　从麦迪科技踏入光伏之路到其剥离关联金钱、总结主业，才不外一年多的时期。

　　“光伏梦”遭殃财务进展 杠杆方针快速抬升 归母净利润大幅转亏 现款流恶化

　　据麦迪科技财报表示，为止2022年末，公司所处规模包括医疗信息化行业和生殖医学医疗就业行业。

　　而2023年2月，公司发布对于《全资子公司与绵阳市安州区东说念主民政府坚韧<口头投资左券>暨对外投资》的公告，拟投资约18.62亿元年产成就9GW高效单晶电板智能工场口头，成就周期为2年。

　　在公告中，公司绝顶指明了跨界风险：“公司原有主交易务为医疗信息化业务”，“本次投资将会导致公司进入新动力光伏规模，存在一定的跨界筹谋风险”。

　　同期，公司也指出口头巨大体量所带来的巨大资金缺口：“本次口头计算投资金额 18.62 亿元，已跳动公司总金钱”，“由于本次口头投资资金较大，远高于当今公司账面货币资金水平，导致本次口头投资尚存在较大资金缺口，后续公司将通过平直融资和盘曲融资等其他方式补足”。

　　在此配景下，公司将自有资金向光伏口头歪斜，并举债扶助光伏业务运作。

　　2023年4月，公司发布公告，拟将“互联网云医疗信息系统成就口头” 尚未使用的召募资金及利息共计23，212.49万元，变更参加“高效太阳能电板智能制造口头”，用于成就年产9GW高效单晶电板智能工场。

　　同期，2023年一季度公司欠债水平快速高潮，公司此前长年保握3亿以下的欠债总和抬升至4.67亿元。2023年，公司末欠债总和更是达到了28.16亿元，是岁首的十倍。

　　据公司2023年年报表示，公司过去短期借款增长228%至5.06亿元，疏忽单子及疏忽账款增长2568%至8.46亿元，租出欠债增长11018%至6.62亿元。其中，短期借款暴涨是公司“把柄光伏业务投资资金安排”，疏忽单子及疏忽账款变动主淌若购入光伏出产用机器开辟及光伏业务平素筹谋单子，租出欠债则是开展光伏业务而始终租出出产关联厂房。

　　欠债激进膨胀之下，公司杠杆方针速即恶化。2020-2022年，公司流动比率区别为4.55、4.70、4.80，金钱欠债率区别为18.42%、16.45%、16.61%。而2023年及2024年三季度末，公司流动比率区别为0.66、0.40，金钱欠债率区别为71.92%、72.14%。

　　但是，如斯灾祸的参加莫得换来甜好意思的答谢，却带来了财务大出血。

　　据公司财报表示，2023年公司光伏电板片业务收入为3.00亿，毛利率为-1.04%。2024年上半年该业务收入1.14亿元，毛利率为-61.46%。也即是说，经由六个季度，光伏电板片业务为公司孝顺的毛利约为-1.74亿元。

　　电板片业务的进展带坏了举座功绩，公司堕入增收不增利的困境。2023年及2024年前三季度，公司营收区别增长102.33%、2.93%至6.18亿元、3.60亿元，而扣非归母净利润却大幅转亏，为-2.81亿元、-2.51亿元，七个季度亏蚀超5亿。

　　产能成就导致大额投资开销，关联业务却又握续亏蚀，公司的现款流进展受到遭殃。2023年及2024年前三季度，公司筹谋行为产生的现款流量净额区别为-3.17亿元、-0.46亿元，投资行为产生的现款流量净额为-8.63亿元、-0.72亿元。

　　固然公司积极筹资，却依然难挡现款流出之势。2023年及2024年前三季度，公司现款及现款等价物净加多额为-4.69亿元、-2.69亿元。为止2024年三季度末，公司账上现款及现款等价物余额为1.44亿元。

　　在此情境下，公司10月30日发布《苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司要紧金钱出售暨关联交游阐述书（草案）》（下称《阐述书》），决定时剥离亏蚀严重的光伏电板片业务，将炘皓新动力 100%股权和麦迪电力 100%股权区别出售给安建投资和苏州炘诺，而这两位受让方均为麦迪科技实控东说念主绵阳市安州区国资办限度的企业，因此组成关联交游。

　　把柄麦迪科技在《阐述书》中裸露的数据，这次交游完成后，上市公司交易收入规模下落，2023年度扭亏为盈，2024年1-8月亏蚀规模大幅减少。公司暗意，本次交游完成后，上市公司将剥离光伏业务，成心于进步上市公司盈利身手和可握续筹谋身手。

交游前后麦迪科技的主要财务方针对比情况

　　商场也对这次要紧金钱重组赐与积极复兴。《阐述书》发布一个月后的12月5日，公司股票收盘价达到14.30元/股的高点，较10月30日收盘价累计涨幅高达28.83%。

　　光伏行业握续承压 部分跨界玩家运转震恐

　　据咱们不雅察，连年跨界光伏的上市公司齐不太好过，财务压力下部分跨界玩家照旧运转剥离关联金钱。

　　比如算作工业检测智能装备供应商的正业科技，该公司于2022年10月23日发布《对于与景德镇高新期间产业开发区治理委员会签署口头投资合同暨关联交游的议案》，拟通过正业新动力与景德镇高新期间产业开发区治理委员会签署口头投资合同，在景德镇高新区投资成就年产5GW光伏组件及8GW异质结光伏电板片出产基地投资口头，口头投资总和500，000万元，分三期投资成就。

　　公告讦布后，公司金钱欠债率由2021年、2022年的64.38%、63.01%进步至2023年、2024年三季度末的77.23%、84.75%。2023年，公司光伏产物完了出货，光伏新动力业求完了营收0.68亿元，毛利率情况未裸露。2024年上半年度，公司光伏新动力业求完了收入0.65亿元，毛利率为-2.95%。

　　本年11月5日，正业科技发布一系列公告，告示出售江西正业100%股权和正业新动力40%股权，与麦迪科技一样，其“接盘方”也为场地国资。正业科技在公告中称，“本次转让子公司股权事项，不错裁汰公司筹谋风险，进步公司盈利身手，稳健公司的始终发展蓄意。”

　　再比如从珠宝行业跨入光伏规模的明牌珠宝，该公司2023年2月发布《对于坚韧投资互助框架左券的公告》，拟在柯桥经开区管委会治理区域内投资成就日蟾光伏电板片“超等工场”口头。2023年及2024年上半年，公司新动力光伏电板片产物业务区别完了营收0.22亿元、3.87亿元，毛利率区别为-6.54%、-11.63%，六个季度共孝顺毛利-0.46亿元。

　　本年10月25日，公司发布《对于转让全资子公司股权暨关联交游的公告》，称为更好地优化金钱欠债结构、聚焦主业筹谋发展，公司拟将明豪科技一说念股权转让给控股鼓励日月集团。据公告表示，明豪科技主营光伏电站业务，公司旗下的光伏制造金钱并未剥离。

　　此外，主营口岸装卸开辟的华东重机于本年8月5日发布公告，拒绝投资成就亳州年产10GW N型高效太阳能电板片出产基地口头，并刊出口头公司。

　　上市时主营水泥窑余热发电业务的ST聆达、主营节能门窗业务的*ST嘉寓等跨界企业也于本年12月区别发布了《对于公司预重整事项进展暨风险提醒性公告》和《对于法院指定子公司广东嘉寓歇业算帐治理东说念主的公告》。

　　2023 年于今，光伏产业链各标准新增产能握续开释，但新增装机需求增长未能全齐隐痛产业链供给增长，行业堕入阶段性供大于求的情况。在此配景下，产能出清已成弥留趋势，提议投资者密切热心关联观念的光伏业务进展与金钱情景。

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